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MERCADO DE DIVISAS – Informe Nº 926
Lunes 3 de Agosto de 2015
JOSE ALFREDO NOGUEIRA Y FERNANDO SANTIAGO IZZO
Sociedad de corredores de cambio autorizada por el BCRA Nº 500
Paraguay 635, Piso 7º "A" – CABA – Tel. 4312-6660 – www.abcmercadodecambios.com
SIN CONFIANZA NO SE PUEDE EVITAR LA CAIDA DE RESERVAS
 PANORAMA ARGENTINO –"Si liberamos la venta de dólares, en tres días nos quedamos sin reservas". afirmó el viernes el
Jefe de Gabinete Aníbal Fernández, fundamentando así las medidas sin limitaciones impuestas por el BCRA para mantener el
nivel de sus reservas por encima de los 33.000 millones, aunque la información que brinda al respecto no es lo suficientemente
actualizada y detallada con la necesaria claridad. No obstante, se informó que de los USD 31.851 millones que aquéllas
sumaban al cierre de junio pasado unos USD 8.259 millones correspondían a monedas que no formaban parte de la
denominada canasta de Derechos Especiales de Giro (DEG), es decir, que no son dólares, euros, libras esterlinas ni yenes.
Por esa razón se intuye que aquella cifra sería el equivalente a los yuanes ya utilizados por el Gobierno del total de USD
11.000 millones del swap convertible oportunamente cerrado con el Banco Popular de China, habiéndose incrementado su uso
en USD 1.000 millones más durante junio pasado. Ahora, Alejandro Vanoli estaría abocado a lograr duplicar el cupo para
intercambiar monedas con China, que debería cubrir, como mínimo, un año del comercio bilateral que suma alrededor de USD
15.000 millones. Según lo acordado, los desembolsos del swap son automáticos y tienen un año de plazo, pudiéndose renovar
por otros 365 días. El primero se efectuó el 31 de octubre pasado por USD 814 millones y será renovado cuando venza, previo
pago de los intereses. Según trascendió, el nuevo acuerdo debería ser formalizado en fecha a determinar, en una reunión
especial de los presidentes Cristina Fernández y Xi Jinping. Pero próximamente, además de aquel swap cambiario, el Gobierno
espera el ingreso de otros USD 400 millones provenientes de China, que llegaría mediante dos desembolsos trimestrales para
financiar la construcción de las represas en Santa Cruz. Al finalizar la semana pasada las reservas del BCRA sumaban, según
cifra provisoria, unos USD 33.930 millones, USD 3 millones menos que el viernes 24, pero mostrando en el mes una subida de
USD 79 millones con relación al fin de junio y en lo que va del año unos USD 2.487 millones, por supuesto con la "ayuda" del
Bonar 24 y los préstamos que recibió YPF en abril pasado. Sin embargo, una muestra cabal de la falta de confianza en las
políticas impuestas por el Gobierno que muestran los ciudadanos ha sido el resultado de las ventas del "dólar ahorro" por parte
del BCRA durante julio, que alcanzaron el récord histórico de USD 677,8 millones, con un incremento del 32% con relación al
mes anterior y sumando unos USD 6.437 millones en el último año y medio. Con relación a los anunciados aumentos de las
autorizaciones para pagar importaciones a los diferentes sectores de la economía, en estos momentos la realidad no lo
demuestra. Y esa situación la confirmó el presidente de la Cámara de Importadores (CIRA), Diego Pérez Santisteban, cuando
la semana pasada afirmó que “desde mediados del mes pasado y hasta estos últimos días, las aprobaciones se han demorado
mucho. Incluso, importadores que no tenían problemas, que habían presentado todos sus planes de negocios en tiempo y
forma, y que habían sido aprobados por Comercio Interior, ahora se encuentran con que no pueden obtener los
permisos”. Pero la realidad también lo avala porque el volumen operado por los bancos entre sí, en las cinco jornadas,
disminuyó un 18% con relación al de la semana anterior, habiendo sumado unos USD 995 millones, con un promedio diario de
USD 199 millones. Además, en sus intervenciones diarias en el mercado el BCRA logró un resultado negativo, al haber tenido
que vender todos los días hasta llegar a un total de USD 320 millones.
SURGEN NUEVAS DUDAS SOBRE LA SUBIDA DE TASAS DE LA FED
 PANORAMA INTERNACIONAL - En el comunicado publicado el miércoles pasado, tras la reunión mensual de su FOMC, la
FED confirmó que las tasas seguirán en julio en el mínimo histórico del 0,25%, considerando que en ese nivel siguen siendo
adecuados. Además, señaló que "para determinar cuánto tiempo debe mantenerse ese nivel de tasas, el Comité del FOMC
analizará el progreso del empleo y la inflación", esperando que el primero siga aumentando y el segundo alcance el objetivo del
2%. El documento destaca que la economía estadounidense continúa expandiendo su ritmo de crecimiento al mismo tiempo
que el empleo sigue mejorando. En cuanto a la inflación, el Comité anticipa que se mantendrá cerca de sus recientes niveles
en el corto plazo, pero espera que se eleve gradualmente hacia el 2% a mediano plazo, después de que se disipen los efectos
transitorios de la caída de los precios de la energía y de las importaciones. Aunque no se refirió a lo que hará en un futuro,
creció la expectativa sobre una posible subida de tasas en septiembre próximo. Con respecto a la Eurozona, el FMI dijo el
martes pasado que su economía se retrasará más con respecto a la de los Estados Unidos si los países que la integran no
realizan un esfuerzo conjunto para impulsar la demanda a través de un mayor gasto estatal y menores impuestos, una mayor
flexibilización de los mercados laborales y un saneamiento de los préstamos morosos de los bancos. Con respecto a Grecia,
Christine Lagarde, afirmó que su deuda es insostenible y requiere de una reestructuración significativa para que el país heleno
logre salir del default y también opinó que era importante que el BCE mantenga el programa de compra de bonos (QE) hasta
septiembre de 2016, con la posibilidad de que se pueda extender. Mientras, la Comisión Europa informó que la confianza
económica de la eurozona registró un aumento de cinco décimas en el mes de junio, hasta los 103,5 enteros, su nivel más
elevado desde julio de 2011. Tras el anuncio de la FED el dólar pegó un salto hasta marcar un máximo de 1,09 por euro, pero
el viernes perdió lo ganado tras la sorpresivo dato sobre los costos laborales en los Estados Unidos, que mostró una subida en
julio del 0,2%, el más bajo desde que se llevan registros, es decir desde 1982. Así, en la última jornada de la semana el dólar
sufrió una fuerte caída hasta 1,1120 al reducirse, según el mercado, las expectativas de una subida de la tasa de interés en
septiembre. No obstante, al cierre del viernes se recuperaba en New York y cotizaba USD 1,0985 por euro.  JAN
Movimientos de las principales monedas frente al dólar durante la semana pasada
Promedios
Máximo
Mínimo
Diferencia
Promedio
Euro
Libra
Yen
Fr. Suizo
1,0900
1,1120
2%
1,1010
1,5500
1,5680
1,2%
1,5590
124,51
123,02
1,2%
123,77
0,9720
0,9540
1,9%
0,9630
Corona Sueca Real brasileño
(*) El euro y la libra esterlina se cotizan en dólares. (**) Para el peso argentino se toman precios operados en el mercado entre bancos.
8,6690
8,4790
2,2%
8,5740
3,4270
3,3190
3,3%
3,3730
Peso Arg.
9,1900
9,1730
0,2%
9,1815