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MERCADO DE DIVISAS – Informe Nº 349
Lunes 15 de Septiembre de 2003
JOSE ALFREDO NOGUEIRA, Corredor de Cambio autorizado por el Banco Central Nº 190
EL DÓLAR CAE POR NUEVOS DATOS NEGATIVOS
ESPUES de conocerse nuevos datos negativos sobre la economía estadounidense, que provocaron
una fuerte baja en el valor del dólar, un operador español afirmaba que lo mejor que le puede pasar
al euro es que no se publiquen noticias económicas en Europa durante las próximas semanas, algo
complicado ante la batalla que sostienen Francia y Alemania con la UME para modificar el Pacto de
Estabilidad o el inminente relevo de Duisenberg en el banco central. Pero el experto alertaba que una
nueva apreciación excesiva de la divisa única pondría en tela de juicio la esperada recuperación en la
eurozona. El Producto Bruto Interno (PBI) de Japón creció un 1% en el segundo trimestre respecto al
primero, lo que representa el mayor ritmo de crecimiento en dos años y medio y casi el doble de la
previsión inicial del gobierno. La voluntad de políticos y empresarios suecos de mejorar la competitividad
del país con la incorporación al euro se enfrentó en el referéndum que se realizó ayer al miedo de la
población de perder su buena situación económica y las altas prestaciones sociales. En Argentina, el
acuerdo con el FMI calmó a los mercados y el valor del dólar volvió al piso de $2,90, igual que en Brasil.
 PANORAMA NACIONAL – Los tres primeros días de la semana pasada se vivieron en un clima muy especial,
signados por la incertidumbre y la inquietud que provocaron las demoras y los trascendidos, nada tranquilizadores,
acerca de las febriles negociaciones con el FMI y la posibilidad de entrar en un nuevo default que nos sumiría en
otra crisis aún peor. Y entonces el mercado de cambios argentino vivió así un antes y un después. En el primer
escenario, las cotizaciones del peso/dólar se movieron con fuerte volatilidad entre $ 2,94/2,97 y después del
anuncio del acuerdo entre $ 2,885/2,905. Pero lo insólito resultó ser que, a pesar de todo el contexto negativo, el
mercado se movió prudentemente y con cierto equilibrio de fuerzas, dentro de los límites que supuestamente el
BCRA ha venido sugiriendo y por eso el ente rector no tuvo necesidad de intervenir, tras comprar el lunes sólo 1
millón de dólares. Los grandes exportadores de cereales y oleaginosas vendieron durante la semana USD 155,3
millones, acentuando fuertemente sus ofertas el jueves y el viernes, mientras el mercado entre bancos operó un
promedio diario de USD 114 millones, utilizando la mediación de los corredores de cambio en un 58% de las
transacciones. Cabe destacar, que si bien el BCRA casi no intervino en su calidad de ente regulador sí lo hizo
activamente para facilitar las compras y ventas de divisas a diversas entidades financieras privadas que no se dan
crédito, asumiendo así sorpresivamente un rol de comedido intermediario muy difícil de explicar y fundamentar
razonablemente. Sin duda, la buena noticia de la semana fue el acuerdo con el FMI, incluido el pago de los USD
2.900 millones, y también llamó la atención el optimismo mostrado por el presidente del BCRA, Alfonso de PratGay, quien pronosticó una recuperación económica para este año entre el 6,3% y el 6,5%.
 PANORAMA INTERNACIONAL - La decisión de la Comisión Europea de mantener la previsión de crecimiento
de la zona euro y las secuelas del mal dato sobre el empleo en los Estados Unidos conocido el viernes anterior,
dieron vuelo a la moneda de la UME para comenzar la semana consolidando su valor en el nivel de USD 1,11. El
yen se mantenía en una ajustada banda contra el dólar, mientras el optimismo por un alza en las acciones
japonesas era compensado por la cautela generada ante la posible intervención del Banco de Japón para frenar
futuras ganancias en la moneda. Pero el jueves se notó claramente lo difícil que le resultaba al euro, después de
tocar USD 1,12, consolidar su suba frente al dólar. Influyó en ello la insistencia del BCE en que la actual política
monetaria "es apropiada", afirmación que los mercados consideran como un aviso de que las tasas de interés del
área seguirán bajas durante bastante tiempo. Por otra parte, se cree que la evolución del euro en las próximas
jornadas dependerá en gran medida del resultado del referéndum realizado ayer sobre la adhesión de Suecia a la
UME. La divisa europea cerró la semana revalorizándose casi 1% frente al dólar, tocando el nivel de USD 1,13,
después de las malas noticias sobre la economía de los Estados Unidos, relacionadas con la confianza del
consumidor y las ventas minoristas. Ambos datos han estado por debajo de las previsiones y han sembrado las
dudas sobre la recuperación del motor de la economía mundial, perjudicando a su moneda. La fuerte apreciación
del billete verde de las últimas semanas ha venido de la mano precisamente de la esperanza de la reactivación de
la economía estadounidense, lo que ha movido capitales hacia el país, impulsando a Wall Street y atrayendo a los
inversores hacia el dólar. Finalmente, el euro cerró el viernes en New York cotizándose USD 1,1294.  JAN
Movimientos de las principales monedas frente al dólar durante la semana pasada
Máximo
Mínimo
Diferencia
Promedio
Euro
Libra
Yen
Fr. Suizo
Cr. Sueca
Real brasileño
Peso Arg.
1,1045
1,1323
2,5%
1,1175
1,5781
1,6073
1,9%
1,5919
117,71
116,03
1,4%
116,97
1,3962
1,3733
1,7%
1,3832
8,2558
8,0173
3%
8,1642
2,9500
2,8900
2,1%
2,9200
2,9400
2,9000
1,4%
2,9200
(*) El euro y la libra esterlina se cotizan en dólares. (**) Para el peso argentino se toma el cierre tipo vendedor del Banco Nación.
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