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Módulo 3. Evolución reciente de la
economía española. La crisis
económica
ó i actual
t l
ECONOMÍA
Í
Aula Senior
Curso 2011/12 - Murcia
María López Martínez
1
Universidad de Murcia – Dpto. de Economía Aplicada
Tema 4.
4Sumario
S
Sector
público
ú
Sumario
Unidad 6.
6 Evolución reciente de la economía española
1.
Características del proceso de crecimiento español
2
2.
Fases en la evolución reciente de la economía española
3.
Transformaciones estructurales
Unidad 7. La crisis económica actual
2
1.
Factores desencadenantes
2.
La posición de la economía española
3
3.
Perspectivas
Unidad 6 Evolución reciente de la economía española
1. Características del proceso de crecimiento español
Durante la segunda mitad del siglo XX España logró un rápido crecimiento de su renta per
cápita, especialmente entre 1960-1975, aprovechando la ola expansiva de la economía
mundial. También ha sido importante el avance registrado en los últimos años del siglo XX y
los primeros del XXI.
Este intenso desarrollo posibilitó un considerable acercamiento al nivel medio de vida de
los ppaíses más avanzados. También ha ido acompañado
p
de cambios en los modos de vida,,
trabajo, organización y gobierno de los españoles, y una creciente semejanza con los
demás países desarrollados, especialmente con los que integran la Unión Europea
(interrelación entre progreso económico y modernización institucional).
3
1 Características del proceso de crecimiento español
1.
En relación con la Unión Europea (UE); UME = Unión Monetaria Europea
1) Mayor intensidad del crecimiento
2) Sincronía del perfil cíclico español con el de la UE
Etapas (expansivas –recesivas):
1960-1975
1975-1985
1985-1991
1991-1994
1994-2007
2007-
3) Mayor profundidad de las crisis (sobre todo 1975-85)
4) Mayor amplitud de las fluctuaciones cíclicas
Datos utilizados: Comisión Europea. AMECO. Economic and Financial Affairs 4
1 Características del proceso de crecimiento español
1.
91,4
UME-17
UME
17 = 100
100
92,2
96
6,2
UE-15 = 100
94,0
UE-27 = 100
79
9,9
90
61,5
60
1,9
71
70
78,7
79,3
81,4
80
90,4
9
110
99,3
104,7
PIB pper cápita
p español
p
respecto
p
a la media de la UE, 1960-2011 ((en Paridad de Poder Adquisitivo
q
, PPA))
2011
2008
2005
2002
1999
1996
1993
1990
1987
1984
1981
1978
1975
1972
1969
1966
1963
1960
50
Fases expansivas (60-75;
(60 75; 85-91
85 91 y 94-07)
94 07): España crece más que la UE  convergencia
5
Crisis (75-85; 91-94 y 2007-): España crece a un ritmo inferior que la UE  divergencia
1 Características del proceso de crecimiento español
1.
TMAA = Tasa media anual acumulativa
1) Mayor intensidad del crecimiento
Evolución del PIB real por habitante en España y en la UE
UE-15
15, TMAA (%)
E
UE-15
1960 75
1960-75
55
5,5
35
3,5
20
2,0
1975-85
0,8
2,0
-1,2
1985-91
3,9
2,6
1,3
1991-94
0,5
0,8
-0,3
1994-07
2,6
2,0
0,6
2007-11
-1,3
,
-0,7
,
-0,6
,
1960-11
2,8
2,2
0,6
6
E - UE (pp)
Atraso relativo
Causas:
Apertura al exterior
Enclave geográfico
1 Características del proceso de crecimiento español
1.
TAV = Tasa anual de variación
2) Sincronía
Si
í ddell perfil
fil cíclico
í li español
ñ l con ell de
d la
l UE
Crecimiento anual de España y la UE, 1961-2010 (TAV del PIB real per cápita, %)
10,2
España
5,1
UE-15
0,0
-5,1
1961
7
1966
1971
1976
1981
1986
1991
1996
2001
2006
2011
1 Características del proceso de crecimiento español
1.
3) Mayor profundidad de las crisis (sobre todo 1975-85)
4) Mayor amplitud de las
fluctuaciones cíclicas
Coincidencia
C
i id i crisis
i i económica
ó i y
transición política
• Efecto matemático (se compara con una zona de > dimensión)
• Tardía homogeneización económica y política de España
Evolución del PIB real por habitante en España y en la UE-15, TMAA (%)
8
E
UE-15
UE
15
E - UE (pp)
1960-75
5,5
3,5
2,0
1975-85
0,8
2,0
-1,2
1985-91
39
3,9
26
2,6
13
1,3
1991-94
0,5
0,8
-0,3
1994-07
2,6
2,0
0,6
2007 11
2007-11
-1,3
13
-0,7
07
-0,6
06
1960-11
2,8
2,2
0,6
Final de la autarquía
Ingreso en la UE
Creación de la UME
2 Fases en la evolución reciente de la economía española
2.
Evolución del PIB real en España, la Unión Monetaria Europea y en la UE
UE-15,
15, TAV (%)
5,1
España
UE-15
UME-17
0,0
-5,1
TMAA (%)
1994-07
E
UE-15
UME-17
3,6
2,4
2,3
2007-11
-0,6
-0,2
-0,1
1994-11
2,6
,
1,8
,
1,7
,
España
1995
2,8
1996
2,4
1997
3,9
1998
4,5
1999
4,7
2000
5,0
2001
3,7
2002
2,7
2003
3,1
2004
3,3
2005
3,6
2006
4,1
2007
3,5
2008
0,9
2009
-3,7
2010
-0,1
2011
0,7
UE-15
2,5
1,7
2,7
2,9
3,0
3,9
2,1
1,2
1,2
2,4
1,8
3,1
3,0
0,0
-4,3
1,9
1,5
UME-17
2,3
1,5
2,6
2,8
2,9
3,8
2,0
0,9
0,7
2,2
1,7
3,2
3,0
0,4
-4,2
1,9
1,5
2009: contracción productiva levemente inferior en España
2010: recuperación en UE-UME y prolongación de la recesión en España
9
2011: España crece menos de la mitad que la UE-UME
2 Fases en la evolución reciente de la economía española
2.
Evolución del empleo en España y en la UE
UE-15,
15, TAV (%)
7,0
España
UE-15
0,0
-7,0
España
UE-15
10
1995
2,4
1996
2,8
1997
3,7
1998
4,2
1999
5,7
2000
5,5
2001
4,1
2002
3,0
2003
4,0
2004
3,9
2005
5,6
2006
4,1
2007
3,1
2008
-0,5
2009
-6,8
2010
-2,3
2011
-0,9
0,7
1,0
1,9
2,2
2,3
1,4
0,7
0,5
0,8
1,4
1,6
1,7
0,9
-1,8
-0,3
0,4
Anomalía laboral de España en el contexto de la UE (alta sensibilidad cíclica del
p en España)
p ) → con una caída del PIB real muyy similar,, el empleo
p español
p
se
empleo
contrae mucho más en 2009: -6,8% frente a un -1,8% en la UE-15.
2 Fases en la evolución reciente de la economía española
2.
2007
2008
2009
2010
2011
España
20.268
20.161
18.781
18.352
18.181
UE-15
UE
15
176.806
178.366
175.072
174.587
175.271
España
-107
-1.380
-429
-171
UE-15
1.560
-3.294
-485
684
Ocupados (miles)
Variación anual (miles)
Durante la última etapa expansiva (1994-2007), el incremento del empleo en España
equivalió al 30% del registrado en el conjunto de la UE-15 (algunos años, como 2004,
la aportación española se acercó al 50% del empleo creado en la UE-15).
→ Intensa creación de empleo: la población ocupada aumentó de 12,2 (1994) a 20,3
(2007) millones de personas (el crecimiento económico fue trabajo-intensivo).
11
Entre 2007 y 2011 España ha destruido 2,1 millones de empleos; 1,4 millones en un
solo año (2009). En la UE-15 la destrucción es de un millón y medio de puestos de
trabajo, habiendo creado empleo neto tanto en 2008 como en 2011.
2 Fases en la evolución reciente de la economía española
2.
Tasa de paro de España y la UE
UE-15,
15, (% de parados sobre activos)
22
España
14
UME-17
UE 15
UE-15
6
12
España
1996
17,8
1997
16,7
1998
15,0
1999
12,5
2000
11,1
2001
10,3
2002
11,1
2003
11,1
2004
10,6
2005
9,2
2006
8,5
2007
8,3
2008
11,3
2009
18,0
2010
20,1
2011
20,9
UE-15
10,1
9,9
9,3
8,6
7,7
7,3
7,7
8,0
8,1
8,3
7,8
7,1
7,2
9,2
9,6
9,5
UME-17
10,6
10,6
10,1
9,4
8,5
8,1
8,5
8,9
9,0
9,2
8,5
7,6
7,6
9,6
10,1
10,0
Como resultado, después de un decenio largo de intensa creación de empleo y
reducción del desempleo, la tasa de paro española sobrepasa el nivel de 1996 desde
2009 (no ocurre así en la UE-UME)
2 Fases en la evolución reciente de la economía española
2.
3
Déficit y
deuda
públicos (%
del PIB)
Superávit/déficit público (% PIB)
-12
ES
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
-7,2 -5,5 -4,0 -3,0 -1,2 -0,9 -0,5 -0,2 -0,3 -0,1 1,3 2,4 1,9 -4,5 -11,2 -9,3
UME-17 -5,0 -4,3 -2,8 -2,3 -1,5 -0,1 -2,0 -2,7 -3,1 -2,9 -2,5 -1,4 -0,7 -2,1 -6,4 -6,2
90
Deuda pública (% PIB)
60
30
ES
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
63,3 67,5 66,2 64,2 62,4 59,3 55,5 52,5 48,7 46,2 43,0 39,5 36,2 40,1 53,8 61,0
UME 17 72,1
UME-17
72 1 73,8
73 8 73,3
73 3 72,9
72 9 71,7
71 7 69,2
69 2 68,2
68 2 68,0
68 0 69,2
69 2 69,6
69 6 70,2
70 2 68,5
68 5 66,3
66 3 70,1
70 1 79,8
79 8 85,6
85 6
13
Saneamiento de las finanzas públicas españolas durante la fase expansiva (superávit en
2005-06-07)), p
pero fuerte deterioro desde 2008. España
p
disfruta de un nivel de Deuda
pública/PIB relativamente reducido en el contexto europeo, pero la crisis de deuda
soberana en la UME dispara su prima de riesgo.
3 Transformaciones estructurales
3.
1. Cambio de la composición sectorial del empleo y la producción: ganan peso la industria y,
sobre todo, los servicios y cae el de la agricultura (desagrarización/terciarización)
2. Apertura al exterior: favorece la capacidad de crecimiento de un país (la exposición a la
competencia externa permite aprovechar las ventajas derivadas de la especialización).
3. Crecimiento de las administraciones públicas (AA.PP)
•Inversión en infraestructuras públicas
•Desarrollo de servicios sociales y estado del bienestar
4. Mayor equidad en la distribución de la renta, tanto en términos espaciales como
personales
14
Evolución reciente de la economía española (RESUMEN)
• Desde 1960 España ha logrado un rápido avance de su renta per cápita, aproximándose
al nivel medio de vida europeo. Esta convergencia se ha producido en las tres etapas
expansivas (1960
(1960-75,
75, 1985
1985-91
91 y 1994
1994-07),
07), en las que España crece más que la UE.
• Las características del proceso de crecimiento español respecto a la UE son: intensidad,
similitud cíclica con mayores fluctuaciones y mayor impacto de las crisis.
• Entre 1994 y 2007 tanto el ritmo de expansión económica como el crecimiento del
empleo fueron más intensos en España, viéndose menos afectada que la UE en 2008 y
2009 en variación del PIB, pero la recuperación de la UE en 2010 contrasta con una
prolongación de la recesión en nuestro país, que apenas despega en 2011.
• El impacto
i
t de
d lla crisis
i i hha sido
id más
á intenso
i t
sobre
b ell empleo
l español:
ñ l ddesde
d 2008 cada
d
año se destruye en términos netos, mientras que en la UE sólo ocurre en 2009 y 2010.
15
• Las principales transformaciones estructurales son: creciente terciarización
terciarización, avance de
la apertura al exterior, crecimiento de las AA.PP y reparto de la renta más equitativo.
Unidad 7 La crisis económica actual
1. Factores desencadenantes
Crisis bursátil 2002   i
(tipo de interés) 
Proceso intenso
en España
 Consumo familias (sobre todo bienes duraderos)
Desplazamiento del ahorro hacia activos inmobiliarios
i real muy bajo (tasa de inflación > UE)
Fuerte  de la población (intensa inmigración desde 1995)
 Demanda nac. (consumo familiar e inversión en viviendas)  Oferta y Precio de
inmuebles (en 2006  20-30% por encima de los costes de producción, suelo y financiación)
Expectativas  renta y efecto riqueza (revalorización viviendas)   endeudamiento
familiar   vulnerabilidad ante  i (desde 2005) o  valor inmuebles
Sistema financiero
16
Obtiene liquidez en los mercados internacionales   endeudamiento externo
La inyecta en la Ec.
Esp.   actividad del
sector construcción
Exceso de oferta
  Precio y  empleo
1 Factores desencadenantes
1.
Desaceleración -crisis interna
Sistema financiero
p
español
No graves
problemas de
insolvencia
Problemas de
liquidez
Grave crisis financiera internacional (comparable a la
Gran Depresión de 1929, ambas iniciadas en EE.UU)
Burbuja
inmobiliaria
Exceso de riesgo
del sistema
financiero
Insolvencia
bancaria
Restricción
crediticia
 Demanda nacional (Consumo e Inversión)   PIB y  PIBpc
17
Coste de oportunidad de las facilidades financieras hacia actividades inmobiliarias 
relativa escasez de fondos para modernizar la economía española
1 Factores desencadenantes
1.
A nivel interno
• Excesiva dependencia del sector
de la construcción (explosión de
la burbuja inmobiliaria)
• Enorme desequilibrio exterior
(dependencia del ahorro exterior)
A nivel externo
• Aumento de los tipos
p de interés reales desde 2005-6
• Repunte inflacionista (Precio crudo máximos históricos)
• Turbulencias en los mercados financieros
internacionales (crisis crediticia mundial desde julio de 2007)
Rápida desaceleración del crecimiento del PIB y aumento de la tasa de paro
Caída en la producción: no sólo se reduce el valor añadido real de construcción, sino que la caída
le afecta a casi todos los sectores (especialmente intensa en la industria).
Desde finales de 2007 se destruyen puestos de trabajo, sobre todo en construcción (dada su
mayor intensidad en este factor).
18
2 La posición de la economía española
2.
PIBpc, PPA (UE-15 =100)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
LU
NL
AT
IE
SE
DK
DE
BE
FI
UK
FR
ES
IT
CY
SI
MT
CZ
EL
PT
SK
EE
PL
HU
LT
LV
RO
BG
19
Luxemburgo
Países Bajos
Austria
Irlanda
Suecia
Dinamarca
Alemania
Bélgica
Finlandia
Reino Unido
Francia
España
Italia
Chipre
Eslovenia
M alta
Rep. Checa
Grecia
Portugal
El
Eslovaquia
i
Estonia
Polonia
Hungría
Lituania
Letonia
Rumanía
Bulgaria
2007
2008
2009
2010
2011
246,5
118,8
111,0
132,4
112,2
110,0
103,7
103,9
105,4
104,2
96,6
94,0
93,5
82,8
79 3
79,3
68,5
74,2
80,7
70,6
60 9
60,9
62,9
48,9
55,2
53,3
49,8
37,2
36,0
251,8
120,6
112,2
120,3
111,3
111,4
104,5
104,3
107,2
103,0
95,8
93,5
94,3
87,4
82 4
82,4
70,9
76,0
83,4
70,4
65 5
65,5
62,2
50,9
57,9
55,6
50,7
42,2
39,3
242,4
118,5
113,1
115,8
108,2
109,6
104,7
106,0
103,7
102,2
97,1
93,3
94,7
88,9
79 9
79,9
73,1
76,7
84,0
72,9
66 3
66,3
57,7
55,0
58,0
49,8
47,0
42,2
40,0
248,7
121,1
114,6
115,5
111,9
113,1
106,7
107,7
105,0
103,5
97,0
90,9
90,9
88,4
77 7
77,7
74,9
74,6
79,7
73,4
67 2
67,2
58,3
56,7
57,4
52,9
46,8
41,0
39,5
246,2
121,9
116,4
115,2
114,2
113,0
108,7
108,1
106,6
102,5
97,0
90,4
90,1
87,2
77 6
77,6
75,3
75,0
74,4
71,3
68 3
68,3
62,3
58,3
57,8
56,7
48,8
41,3
40,3
2007
2008
2009
2010
2011
100,0
98,0
90,4
100,0
98,3
90,7
100,0
97,9
90,7
100,0
98,0
91,0
EU-15
EA-17
EU-27
Área euro
Unión Europea
100,0
97,7
89,7
IS
HR
TR
ME
MK
Islandia
Croacia
Turquía
M ontenegro
M acedonia
108,4
54,5
40,5
35,8
27,7
110,4
57,4
42,2
38,9
30,8
106,8
58,3
41,3
37,5
32,5
99,8
55,9
43,8
38,0
32,1
101,1
55,6
46,5
38,6
32,6
US
JP
Estados Unidos 134,0
Japón
92,2
134,0
93,3
134,6
96,7
135,3
98,5
135,0
97,3
Comisión Europea: Statistical Annex of European Economy. Autumn 2011.
Dentro de la UE-15, España ocupa la duodécima posición,
muy cerca de Italia. Por tanto, nuestra renta per cápita
está por encima de la de los doce países de las dos
últimas ampliaciones, además de Italia, Grecia y Portugal.
La crisis ha afectado más a España que a la UE, siendo
especialmente significativo el retroceso relativo de Irlanda
(2º país en 2007), Grecia y el candidato Islandia. Chipre
se acerca a España e Italia.
IDH e IDHA y sus
determinantes
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
20
IDH (Índice de
IDHA ajustado
desarrollo humano) por la desigualdad
Índice de
desigualdad
en reparto de
renta (IG)
Esperanza
de vida
(años)
Promedio
de años de
escolaridad
80 7
80,7
80,6
80,4
81,4
78,8
80,0
,
80,9
81,5
79,3
80,0
81,4
81,9
80,0
77,7
80,2
79,9
79 6
79,6
74,8
75,4
79,6
74,4
76 1
76,1
72,2
79,5
73,3
74,0
73,4
,
11 6
11,6
11,6
12,2
11,7
11,4
10,9
,
10,8
10,6
11,6
10,3
10,4
10,1
10,1
12,3
9,3
10,1
98
9,8
12,0
11,6
9,9
11,1
10 0
10,0
10,9
7,7
11,5
10,4
10,6
,
36.402
36
402
29.322
34.854
35.837
34.347
33.357
35.719
30.462
24.914
32.438
26.508
26.484
50.557
21.405
33.296
23.747
24 841
24.841
16.799
19.998
21.460
16.581
17 451
17.451
16.234
20.573
14.293
11.046
11.412
0,309
0
309
0,343
0,283
0,250
0,247
0,330
,
0,291
0,327
0,312
0,269
0,347
0,360
0,308
0,258
0,360
0,343
0,360
0,258
0,312
0 342
0,342
0,376
0,385
0,357
0,312
0,453
,
PNB per
cápita
($ PPA)
Ranking
3
7
9
10
16
18
19
20
21
22
23
24
25
27
28
29
31
34
35
36
38
39
40
41
43
50
55
Valor
0 910
0,910
0,908
0,905
0,904
0,895
0,886
,
0,885
0,884
0,884
0,882
0,878
0,874
0,867
0,865
0,863
0,861
0 840
0,840
0,835
0,834
0,832
0,816
0 813
0,813
0,810
0,809
0,805
0,781
0,771
,
Ranking
4
6
7
3
8
15
14
16
10
11
17
22
18
13
19
26
27
24
20
..
25
29
30
31
33
36
37
Valor
0 846
0,846
0,843
0,842
0,851
0,842
0,819
,
0,820
0,804
0,837
0,833
0,799
0,779
0,799
0,821
0,791
0,756
0 755
0,755
0,769
0,787
..
0,759
0 734
0,734
0,730
0,726
0,717
0,683
0,683
,
Islandia
Croacia
M ontenegro
M acedonia
Turquía
14
46
54
78
92
0,898
0,796
0,771
0,728
0 699
0,699
5
38
32
54
66
0,845
0,675
0,718
0,609
0 542
0,542
81,8
76,6
74,6
74,8
74 0
74,0
10,4
9,8
10,6
8,2
65
6,5
29.354
15.729
10.361
8.804
12 246
12.246
0,337
0,300
0,442
0 397
0,397
Estados Unidos
Japón
4
12
0,910
0,901
23
..
0,771
..
78,5
83,4
12,4
11,6
43.017
32.295
0,408
0,249
69,8
7,4
10.082
Países Bajos
Irlanda
Alemania
Suecia
Dinamarca
g
Bélgica
Austria
Francia
Eslovenia
Finlandia
España
Italia
Luxemburgo
República Checa
Reino Unido
Grecia
Chi
Chipre
Estonia
Eslovaquia
M alta
Hungría
Polonia
Lituania
Portugal
Letonia
Rumania
g
Bulgaria
Total M undial
0,682
2. La posición de la
economía española
Hay 4 tramos de países:
IDH muy alto (1-47)
IDH alto (48-94)
IDH medio (95
(95-141)
141)
IDH bajo (142-187).
1 Noruega: 0,943
187 Rep. Democrática del Congo: 0,286
Dentro de la UE, España ocupa
la undécima posición, muy
cerca de Italia. Globalmente,
nuestro puesto en IDH es el 23,
ppero se eleva al 17 en IDHA
(ajustado por la desigualdad).
Programa de las Naciones Unidas P
d l N i
U id
para el Desarrollo (PNUD): Informe sobre Desarrollo Humano 2011.
3 Perspectivas
3.
TAV PIB real (%)
Proyecciones
Enero 2012
Proyecciones
Sept. 2011
Diferencia (p.p.)
Zona del euro
Alemania
Francia
Italia
2010
1,9
3,6
1,4
1,5
2011
1,6
3,0
1,6
0,4
2012
-0,5
0,3
0,2
-2,2
2013
0,8
1,5
1,0
-0,6
2012
1,1
1,3
1,4
0,3
2013
1,5
1,5
1,9
0,5
2012
-1,6
-1,0
-1,2
-2,5
2013
-0,7
0,0
-0,9
-1,1
España
-0,1
0,7
-1,7
-0,3
1,1
1,8
-2,8
-2,1
Estados Unidos
Japón
Reino Unido
Canadá
3,0
4,4
2,1
3,2
1,8
-0,9
0,9
2,3
1,8
1,7
0,6
1,7
2,2
1,6
2,0
2,0
1,8
2,3
1,6
1,9
2,5
2,0
2,4
2,5
0,0
-0,6
-1,0
-0,2
-0,3
-0,4
-0,4
-0,5
,
10,4
9,2
,
8,2
,
8,8
,
9,0
,
9,5
,
-0,8
,
-0,7
,
China
Fondo Monetario Internacional. Actualización de Perspectivas de la economía mundial, enero de 2012
Proyecciones
TAV PIB real (%)
TAV Empleo (%)
Tasa de paro (% sobre activos)
Déficit público (% del PIB)
21
2008
0,9
-0,2
11,3
-4,5
2009
-3,7
-6,5
18,0
-11,2
2010
-0,1
-2,6
20,1
-9,3
2011
0,7
-1,7
21,5
-8,1
2012
-1,5
-3,0
23,4
-4,4
2013
0,2
-0,7
23,3
-3,0
Banco de España. Boletín Económico. Enero 2012. Informe de proyecciones de la economía española
Proyecciones
Febrero 2012
Proyecciones
otoño 2011
3,7
2,3
2,3
2011
3,0
3,1
1,9
2012
0,6
0,7
-0,1
2011
2,9
2,9
2,2
2012
0,8
0,9
0,9
2012
0,1
0,2
-0,3
2013
-0,2
-0,2
-1,0
-5,5
55
-1,9
-5,8
-4,9
-8,0
0,2
0
2
1,1
1,3
4,2
1,4
1,8
1
8
0,5
1,0
3,3
0,3
1,4
1
4
-0,5
1,1
1,2
-0,1
2,2
2
2
0,3
1,2
2,9
1,1
2,3
2
3
0,0
1,4
1,1
1,0
-0,4
04
0,2
-0,2
0,4
-0,8
-0,9
09
-0,5
-0,3
0,1
-1,1
0,9
-3,7
-3,7
-14,3
-0,1
2,3
0,7
7,5
-1,0
1,2
0,7
8,0
0,7
3,2
0,0
-0,5
-1,7
-2,0
5,3
2,3
3,0
0,1
5,2
1,7
9,6
98
9,8
0,3
-0,1
-0,2
0,2
0,9
-3,0
-1,2
-3,3
29
2,9
-8,4
-2,7
-3,2
3,2
-6,8
-7,0
-5,1
-17,7
-14,8
14 8
3,7
1,5
-3,5
3,5
1,3
-0,4
1,5
-0,3
14
1,4
2,7
1,7
-6,8
6,8
1,7
0,9
0,2
5,3
58
5,8
0,8
0,4
-4,4
4,4
-0,1
0,5
-1,3
2,1
23
2,3
3,1
1,6
-5,5
5,5
1,4
1,1
0,5
4,5
61
6,1
1,4
0,6
-2,8
2,8
0,5
1,1
0,1
2,5
34
3,4
-0,4
0,1
-1,3
1,3
0,3
-0,2
-0,3
0,8
-0,3
03
-0,6
-0,2
-1,6
1,6
-0,6
-0,6
-1,4
-0,4
-1,1
11
5,0
2,8
3,4
6,2
1,4
2,6
7,0
7,9
6,6
4,3
3,9
6,8
2,4
3,5
5,7
6,3
0,8
4,3
1,8
5,1
0,0
-1,1
3,1
7,3
-5,3
-2,6
-3,5
1,6
-2,9
-4,4
-4,7
-6,6
2,7
2,9
1,7
3,9
1,4
2,1
2,7
-1,6
1,1
2,1
1,2
4,3
-1,5
0,9
1,7
2,5
0,7
1,0
-0,9
2,5
-3,3
0,6
0,0
1,6
1,6
2,1
1,8
4,0
-1,9
0,7
1,8
1,7
1,0
1,3
0,5
2,5
-3,0
0,6
0,7
2,1
-0,5
0,0
-0,6
0,3
0,4
0,2
-0,1
0,8
-0,3
-0,3
-1,4
0,0
-0,3
0,0
-0,7
-0,5
4,3
3,3
3,3
3,3
3,0
3,2
-0,6
0,6
0,4
0,3
-5,2
5,2
-4,3
-4,3
5,6
1,9
2,0
4,2
1,4
1,5
0,7
-0,3
0,0
4,0
1,5
1,6
1,4
0,5
0,6
0,2
-0,1
-0,1
-0,7
0,7
-0,8
-0,6
1992
199296
1997
199701
2002
200206
2006
2007
2008
2009
2010
Alemania
Austria
Bélgica
1,2
1,9
1,5
2,0
2,8
2,7
1,0
2,2
2,0
3,7
3,7
2,7
3,3
3,7
2,9
1,1
1,4
1,0
-5,1
-3,8
-2,8
Bulgaria
B
l i
Chipre
Dinamarca
Eslovaquia
Eslovenia
-2,8
28
5,5
2,6
:
2,0
2,5
2
5
4,2
2,4
2,7
4,2
6,0
6
0
3,2
1,8
5,9
4,2
6,5
6
5
4,1
3,4
8,3
5,8
6,4
6
4
5,1
1,6
10,5
6,9
6,2
6
2
3,6
-0,8
5,9
3,6
1,5
:
4,4
7,6
3,3
7,9
4,1
10,1
3,5
7,5
1,3
1,2
1,1
0,4
6,5
1,2
-8,8
-8,3
83
4,5
2,9
3,8
3,7
8,5
2,1
6,0
48
4,8
3,1
1,7
4,3
4,2
5,0
1,0
9,0
80
8,0
4,4
2,5
5,5
3,9
5,3
2,2
11,2
78
7,8
Luxemburgo
M alta
P. Bajos
Polonia
Portugal
Reino Unido
Rep. Checa
Rumanía
2,6
5,0
2,5
4,9
2,0
2,5
2,4
1,3
6,3
3,4
3,7
4,4
3,9
3,7
1,6
-0,1
4,1
1,8
1,6
4,1
0,7
2,8
4,9
6,2
Suecia
Área Euro
UE
1,2
1,5
1,3
3,4
2,8
3,0
3,3
1,8
2,1
España
Estonia
Finlandia
Francia
Grecia
Hungría
Irlanda
Italia
Letonia
Lit i
Lituania
Comisión Europea: Perspectivas financieras intermedias. Febrero 2012
Diferencia
(p.p.)
(p
p)
3.
Perspectivas
22
La crisis económica actual (RESUMEN)
• Factores desencadenantes de la crisis económica:
1. La crisis financiera, ligada a la concesión de préstamos a familias con escasa solvencia
(capacidad de devolver el dinero) y, por tanto, alto riesgo de impago.
2. Entre 1995 y 2003-04, los tipos de interés habían caído a niveles inusualmente bajos, lo
que favoreció el crecimiento a través del crédito-liquidez. También se fraguó una gran burbuja
inmobiliaria: la compra-venta de vivienda podía aportar grandes beneficios a los inversores y
contribuyó a elevar tanto los precios de los inmuebles como la cuantía de la deuda.
3. Desde 2004-05 empezaron a subir los tipos de interés, escenario que se mantuvo hasta
2006-07, con el consiguiente encarecimiento de las deudas asumidas (tanto en el sector
pprivado como ppúblico)) y crecientes pproblemas de impago.
p g
4. El precio del petróleo crudo Brent escaló desde 55 $ por barril al comenzar 2007 hasta
más de 133$ en junio y julio de 2008 (encarecimiento debido al rápido crecimiento de los dos
países más poblados del mundo, China e India).
23
La crisis económica actual (RESUMEN)
5. Crisis de confianza y liquidez, que origina un círculo vicioso que afecta a toda la economía:
muchas empresas no pueden invertir (comprar maquinaria) porque nadie les presta dinero; la
eempresa
p esa de maquinaria
aqu a a noo vende
e de y desped
despediráá ttrabajadores;
abajado es; éstos ddisminuirán
s u á su co
consumo
su o de
comida o ropa, por lo que las empresas de alimentos o textiles también reducirán su plantilla.
6. Desde 2009 la situación se agrava en la Eurozona, con la crisis de la deuda soberana,
motivada por la desconfianza, incertidumbre y dificultad por alcanzar un acuerdo colectivo que
todavía persiste (deficiente calidad institucional). La escalada de la prima de riesgo (diferencial
con el bono alemán a 10 años) de la deuda griega provoca que Grecia sea rescatada en mayo
de 2010 e Irlanda y Portugal en otoño de ese mismo año. La presión afecta a otros países de la
UME que han tenido que tomar medidas para reajustar sus economías.
• Estos ajustes están dificultando la superación de la crisis o agudizan la recesión.
• España y la mayor parte de los países de la UE se encuentran entre las economías más ricas y
desarrolladas del mundo, aunque las previsiones de crecimiento son desoladoras.
24